毛毡厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
毛毡厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【新闻】制糖行业报告寒冬已经过去春天就要到来嵩县岩蕨

发布时间:2020-10-19 05:26:07 阅读: 来源:毛毡厂家

制糖行业报告:寒冬已经过去春天就要到来

国内食糖需求稳步增长。食糖的需求来源于家庭需求和工业需求,两者占比分别为25%和75%。

一方面,伴随着人民生活水平的提高和城市化进程的加快,我国食糖人均消费水平呈现逐步上升态势:另一方面,其下游产业食品行业的销售收入保持平均10%以上的稳定增长,从而导致工业用糖迅速增加,虽然近两年因经济放缓有所下降,但依然处在平稳增长状态。

从00/01榨季到14/15榨季,我国食糖的总需求由850万吨上升至1500万吨,年复合增长率达到4.5%。我国食糖人均年消费量11千克;而世界的平均水平是24千克,与我们同属东亚国家的日本和韩国也分别达到29千克和36千克。我们认为未来三年食糖需求仍将保持5%左右的增长。

国内食糖供应波动明显。食糖供应波动较大,源于导致食糖供给不确定性的因素非常多,最重要的影响因素是播种面积和天气,其中播种面积与产量呈现正相关的关系。随着糖价下跌,国内糖料播种面积开始缩减,产量开始下降,14/15榨季国内产量预计为1080万吨,减产幅度高达20%,同时预计2015/16榨季广西的播种面积仍将下降,仅有1450万亩,降幅7%。我国80%以上食糖使用甘蔗作为原料,而广西是我国最大的制糖省份,也是糖料蔗的种植大省。

由于糖料种植在农业经济中占有重要地位,涉及到4000多万蔗农的收入,也是广西、云南等地区的支柱产业之一。为加强糖料管理,规范糖料收购秩序,促进制糖行业健康发展,国家和地方政府均制定了相应的管理条例和发展规划。

国际食糖价格对国内的影响日益明显。中国糖市与国际糖市的联系越发紧密,2014年之前基本同步变动。由于我国是食糖的净进口国,实行配额管理,进口量的多寡与国内外糖价比价有关,近年来进口数量不断上升,2014年达到349万吨。2015年国内糖价由于减产明显强于国际,但从稍长角度分析,国际糖价也有望步入景气周期。

1)国际糖业进入减产周期,2)甘蔗作为生产酒精的重要原料,油价和糖价具有一定正相关性。2015年以来,国际油价有所回升,预计将对糖价形成正向影响。

中国糖业处在生死存亡的危急时刻,通过产业升级提升产业竞争力是发展方向。2011年以来,伴随着进口数量大幅增长,国内糖价一路下滑,全行业亏损企业数量不断增加,至2014年行业亏损超过100亿元。由于制糖业关乎广西、云南等制糖大省的经济发展和社会稳定,通过中央“一号文件”可以看出我国政府不会放弃制糖产业,同时会加大对制糖产业的扶持力度。

短期来看2014/2015榨季全行业扭亏确定,当前广西现货价格5350元/吨,行业平均单吨盈利超过300元。但提升中国制糖行业长期竞争力要依赖于产业升级,主要表现在蔗种改良和规模化种植,广西“双高”基地建设正在有序推进,国有大企业将承担更多责任,面临重大历史机遇。

南宁糖业是弹性最大的糖业股,中粮屯河也可关注。

1)南宁糖业2014年将造纸业务清理干净,是最纯粹的糖业股,预计本榨季产量50万吨。同时,通过土地流转进入前景广阔的种植领域,一方面掌握核心资源土地,获得稳定的蔗源,另一方面获得种植收益。另外,行业低迷期,收购兼并的预期强烈。2014-16年的EPS分别为-1.03、0.24和0.61元,给予“买入”评级。

2)中粮屯河2013年公司完成对中粮集团旗下食糖进出口业务收购后,有意将国产糖、进口糖贸易及海外糖进行整合,形成食糖业务一体化经营,发展成为在国际上有影响力、在国内有竞争力的全产业链食糖企业。另外,控股公司中粮集团被确定为开展改组国有资本投资公司试点企业。预计公司2014-15年EPS分别为0.01和0.08元。

(文章来源:海通证券)

兰州天伦不孕症医院

成都癫痫治疗医院

上海生殖器疱疹医院

相关阅读