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【新闻】家电上市公司股改行程过半后市可期数字仪表

发布时间:2020-10-18 14:44:14 阅读: 来源:毛毡厂家

<P><STRONG><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 家电上市公司</FONT></STRONG><STRONG><FONT size=2>股改</FONT></STRONG><STRONG><FONT size=2>概况 </FONT></STRONG></P><STRONG>

<P><BR><BR></STRONG><FONT size=2>  &nbsp;</FONT><FONT size=2>股权分置</FONT><FONT size=2>改革是我国股票市场当前最重要的基本制度变革,对于&nbsp;公司股东、管理层和公司业务经营本身都产生了重大的影响。从市场&nbsp;整体的情况看,股改进展顺利,截止到<FONT face=Courier>06年4月3日,沪深两市已经有793&nbsp;家上市公司进入或完成了股权分置改革,市值达23477&nbsp;亿元,分别占&nbsp;两市公司总数和市值的57.63%和66.43%。家电类上市公司因为其与消&nbsp;费者接近的特点,其股改也颇受关注。总体而言,家电上市公司股改&nbsp;呈现以下一些特点: </FONT></FONT></P><FONT face=Courier>

<P><BR><BR><FONT size=2>  <STRONG>&nbsp;1.进度:刚刚过半 </STRONG></FONT></P><STRONG>

<P><BR></STRONG><BR><FONT size=2>  &nbsp;截止到<FONT face=Courier>06年</FONT>4月3日,两市28家家电上市公司中(含黑电和白电)已经有&nbsp;14家上市公司进入或完成股改,其中</FONT><FONT size=2>格力</FONT><FONT size=2>电器、美的电器和深</FONT><FONT size=2>康佳</FONT><FONT size=2>A&nbsp;等10家已经实施完成,四川</FONT><FONT size=2>长虹</FONT><FONT size=2>和合肥三洋已经通过股东大会表决,&nbsp;青岛</FONT><FONT size=2>海尔</FONT><FONT size=2>和深圳华强刚发出董事会预案,尚需股东大会批准实施。   &nbsp;<STRONG>2.对价方案类型:以送股为主</STRONG>   &nbsp;从附表可以看出,开展股改程序的家电上市公司股改对价方案以&nbsp;送股为主,只有美的电器和青岛海尔分别附送了现金和权证,而广电&nbsp;信息则是与资产重组相结合。缩股类方案还没有出现,但这种结构也&nbsp;是与整体市场以送股为主相一致的。</FONT></P>

<P><FONT size=2>&nbsp;<BR><BR>  &nbsp;<STRONG>3.平均对价水平:略低于全体股改公司</STRONG>   &nbsp;对两市已经实施股改的上市公司进行统计,送股或以送股为主方&nbsp;案的平均对价水平为流通股股东每10股获送3.336&nbsp;股,而家电类上市&nbsp;公司为2.857&nbsp;股。对价水平的确定与流通股比例、历史股价、经营业&nbsp;绩和历史分红情况都有一定关系,而导致家电类上市公司对价率偏低&nbsp;的主要原因是美的电器和青岛海尔在附送现金和权证的情况下,流通&nbsp;股股东都只获送1股,从而拉低了平均值。其中美的电器由于经营业&nbsp;绩出色流通股股东权益增值明显,而且公司股东对业绩增长做了进一&nbsp;步承诺,方案已经通过并实施完成,而青岛海尔的方案尚待股东大会&nbsp;批准。但我们也看到经营状况和股价走势与美的电器类似的格力电器&nbsp;送达率(即流通股股东每10股可获送的股数)达到2.7股,说明对价水&nbsp;平的确定是一个综合因素的权衡,没有一定之规。   &nbsp;<STRONG>对改善治理结构具积极影响 </STRONG></FONT></P><STRONG>

<P><BR></STRONG><BR><FONT size=2>  &nbsp;“股权分置”的现实情况是我国股票市场设立初期在认识、法规&nbsp;等不全面的情况下做出的“权宜之计”的安排,但是随着市场、体制&nbsp;等因素的变化已经越来越不能适应现实需要,还带来了公司治理结构、&nbsp;二级市场股价等一系列不利影响。目前股权分置改革的推进对于</FONT><FONT size=2>包</FONT><FONT size=2>括&nbsp;家电企业在内的上市公司具有多方面的积极影响。 </FONT></P><FONT size=3>

<P><BR><BR><FONT size=2>  &nbsp;1.股份全流通使战略并购更为容易,增加了公司改善业绩的动力。</FONT></P>

<P><FONT size=2>&nbsp;<BR><BR>  &nbsp;股权分置的现实以及地方保护主义和国资管理等方面的原因,从&nbsp;战略角度出发并购上市公司并不容易,而在现有一些控制权转让的过&nbsp;程中,又出现了转让过程不透明,部分股东抵制导致最终失败的案例;&nbsp;另一方面,股权分置导致决定控制权的非流通股按净资产定价,也出&nbsp;现了先低成本控制上市公司,然后通过关联交易、伪造业绩骗取再融&nbsp;资资格进而采用挪用资金等方式损害上市公司利益的事件。股份全流&nbsp;通后,一方面公司股价可以得到相对合理的定价,另一方面使战略并&nbsp;购更容易进行,这样不仅资源可以得到有效配置,同时也会增加对于&nbsp;公司董事会和管理层的压力,因为一旦公司经营不善导致业绩下滑进&nbsp;而股价下跌,就有可能被并购。</FONT> </FONT><BR></P></FONT>

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